上海巨鲲科技有限公司：产业链环节与公开资料分析

上海巨鲲科技有限公司产业链深度研报

一、企业速览

企业基础信息：公司名称：上海巨鲲科技有限公司；地区：上海市杨浦区；行业：基础设施工程；成立时间：2018-12-26；注册资本：646.6421万元；员工数：10人；专利数：102件；认定批次：2025年 第七批；上市状态：未上市。

上海巨鲲科技有限公司（以下简称“巨鲲科技”）聚焦于城市基坑工程的绿色智能建造，核心产品为装配式张弦梁钢桁架支撑系统及其配套的无线监测系统。其在“建筑建材与基础设施”产业链中的定位是“整机系统与场景应用”，即提供可直接应用于特定工程场景（如深基坑支护）的成套技术解决方案。

二、主营产品与产业链定位

巨鲲科技的核心产品是装配式张弦梁钢桁架支撑系统。这一系统是为解决城市深基坑工程中传统混凝土支撑或钢支撑存在的施工周期长、材料浪费大、拆换困难、环境影响高等痛点而设计的。它将结构力学中的张弦梁原理与钢桁架结构结合，实现构件的工厂预制化和现场快速装配，替代了传统的现浇混凝土或标准钢支撑。

在“建筑建材与基础设施”产业链中，巨鲲科技位于“整机系统与场景应用”环节，这意味着它的角色是技术集成商与方案提供者，而非单纯的原材料或零部件生产商。

• 上游：需要采购特定规格的钢材（如高强度钢板、型钢）、液压元件、传感器、通信模组等。不同供应商的钢材在屈服强度、韧性上的差异会直接影响系统安全冗余（行业共识）。同时，公司产品依赖的无线监测系统则需采购各类应变计、倾角仪和数据采集模块，这部分供应链与物联网产业紧密相关。
• 下游：直接客户是各类总承包建筑企业和专业岩土工程公司，例如中国建筑、上海建工、广州建筑等大型央企和国企的区域分公司或项目部。工程发包方（如城市地铁公司、房地产开发商）则是最终用户，他们会在项目招标中明确基坑支护的技术方案。
• 产业链关系：该环节与上游的钢铁冶炼与加工、传感器制造环节强相关，钢材成本占总成本比重高（行业共识），传感器技术直接决定监测系统的数据可靠性。与下游的施工服务和工程监理环节紧密衔接，系统的安装效率、拆除便捷性直接决定了下游施工方的工期成本。

三、核心工序与技术依赖

基于“基础设施工程/整机系统与场景应用”行业的典型情况，该类企业的核心工序与技术依赖如下：

1. 关键研发/生产工序（行业共识）

1. 结构设计与仿真分析：使用ANSYS、SAP2000等有限元软件对不同基坑深度、地质条件和荷载工况进行模拟，优化张弦梁的预应力取值、钢桁架的截面尺寸与节点形式。典型要求是系统变形控制在基坑安全等级要求的范围内（如一级基坑变形不大于0.002H，H为基坑深度）。

2. 构件预制与加工：在工厂内按照设计要求对钢板进行切割、焊接、钻孔、抛丸除锈和防腐涂装。关键质量控制点包括焊缝无损检测（如超声波探伤）和构件几何尺寸精度（如长度误差控制在±1mm内）。

3. 预应力施加与张拉工艺：通过液压千斤顶对张弦梁的拉索施加设计预应力，使结构形成自平衡受力体系。典型工艺要求是分级张拉，每级持荷时间不低于2分钟，并实时监测结构变形与内力变化。

4. 无线监测系统集成与调试：将应变计、倾角仪、温度传感器等集成到钢结构的关键节点，通过数据采集仪（DTU）和物联网模块将数据上传至云端平台。调试重点是建立结构初始应力状态的基准值。

5. 系统性能测试：搭建足尺模型或典型工况的试验台架，对整系统进行加载测试，验证其在设计荷载（通常为1.2倍设计荷载）下的承载能力和变形是否满足设计指标。

2. 上游关键供应链（行业共识）

3. 巨鲲科技的定位

基于其102件专利和主营产品“装配式张弦梁钢支撑”及其“无线监测系统”，巨鲲科技在供应链中扮演着系统方案设计者和系统集成商的角色。它不直接大规模生产钢材或传感器，而是围绕“张弦梁”这一核心结构，通过专利构筑从结构设计、节点工艺到智能监测的完整技术闭环。其研发精力主要投入在解决“如何让张弦梁结构更高效、更安全、更智能化地应用于复杂基坑”这一具体问题上。

四、竞争格局

国内从事基坑支护及钢支撑系统领域的企业众多，竞争格局呈现金字塔形。塔尖是少数具备核心系统和方案设计能力的企业，塔基是大量提供标准钢支撑租赁和施工服务的厂商。

主要竞争对手（行业共识）：

竞争主要集中以下几个维度：

1. 技术方案：结构效率（如用钢量、拆装速度）、智能监测技术的成熟度和数据价值。

2. 成本：构件制造成本、运输成本（区域性竞争）和租赁价格。

3. 服务：现场安装指导、技术支持的速度和工程响应能力。

4. 资质与业绩：过往承接重大项目，尤其是地标性、高难度基坑项目的业绩，是获取新合同的重要筹码。

在专利维度，巨鲲科技的102件专利（中位数为89件，样本为全国同产业链位置企业）处于行业中上水平。这表明其在细分技术领域（专指张弦梁钢支撑系统和无线监测）有较深的技术沉淀和专利壁垒，但相较于大型综合集团（如杭萧钢构）的专利总量，其专利数量仍有差距。

五、护城河判断

• 技术壁垒：公司的102件专利构成了其核心护城河之一。这些专利大概率围绕其主营业务形成组合保护，包括张弦梁的节点连接结构、预应力施加方法、钢桁架与支撑墙的连接方式以及无线监测系统的具体算法、通信协议等。这为竞争对手进行直接仿制设置了较高的法律和技术门槛。但需要留意，发明专利与实用新型专利的构成比例，发明专利占比越高说服力越强。
• 客户壁垒：在“整机系统与场景应用”环节，客户（总包方）转换供应商的意愿较低。原因在于：1）验证周期长：新产品或新方案需经过严格的施工方案论证、专家评审和试点项目应用，周期可达6-12个月。2）安全风险高：基坑工程一旦发生事故，后果严重，总包方倾向于使用经过验证的成熟方案和品牌。3）切换成本高：若中途更换供应商，涉及设计变更、旧设备拆除和新设备安装，导致工期延误和成本剧增。因此，一旦形成首次合作并成功应用，巨鲲科技将获得较强的客户粘性。
• 规模壁垒：10人的团队规模是巨鲲科技当前最大的短板。这直接限制了其同时承接多项目的能力、跨区域服务的能力以及内部研发部门（如结构计算组、软件组）的深度。这样一个团队通常只能支撑“样板工程”和“技术输出”模式，大规模的项目交付和密集型工程服务目前无法实现。其增长瓶颈很可能不是订单，而是团队扩大的速度和质量。
• 认定价值：第七批专精特新“小巨人”认定意味着巨鲲科技在细分领域的专业化、精细化、特色化和新颖化方面获得了国家级认可。在当前政策环境下，该认定不仅带来直接的财政奖励（各地政策不同，通常有百万级），更重要的是品牌背书和融资便利性。对于未上市的巨鲲科技而言，“小巨人”标签能极大提升其在银行信贷、风险投资和政府招投标中的议价能力和信用评级。

六、风险与机会

行业风险：

1. 基础设施建设周期性波动：2024年以来，部分地方政府债务压力增大，城市轨道交通、大型商业地产等工程项目（巨鲲科技产品的核心应用场景）的审批和开工节奏明显放缓。这直接影响了基坑支护市场的总体容量。

2. 原材料价格波动：钢材是主要成本构成。国际铁矿石价格、国内限产政策等因素导致钢材价格波动剧烈。对于轻资产运营的巨鲲科技而言，上游成本波动的风险传导能力有限，利润空间易受挤压。

3. 技术替代风险：虽然巨鲲科技的方案较传统方案有优势，但行业内仍存在其他技术路线，如更环保的“MJS（高压喷射注浆）工法”、“SMW工法桩”等，以及更多样的新型组合支撑体系，可能对张弦梁方案形成替代。

公司风险：

1. 团队规模与资本结构：10人团队与646.6421万元注册资本形成鲜明对比。这说明公司目前可能仍处于“科学家+工程师”创业的早期阶段，缺乏一支完整的商业化团队（销售、市场、项目管理、客服）。公司的现金流情况、市场开拓能力存在极大不确定性，收入与客户名单均未披露也印证了这一点。

2. 高专利数下的技术聚焦风险：102件专利集中在装配式张弦梁钢支撑这一个较窄的领域。若未来行业技术路线发生重大变化，或该细分市场规模达到天花板，公司可能面临“技术陷井”风险，即技术本身很优秀，但应用场景被压缩。

机会窗口：

1. 政策驱动的绿色智能建造：国家层面，住建部等推动的“智能建造与建筑工业化协同发展”正加速落地。多省市已明确要求政府投资的新建项目要有一定比例的装配式建筑或绿色建造应用。这为巨鲲科技的主打产品创造了巨大的政策机遇。其“降本增效和节能减排”的产品标签精准契合政策导向。

2. 存量基坑智慧监测市场：随着城市基础设施老化，大量既有地下室、地铁站需要升级改造。同时，新建工程对施工安全监测的规范要求日益严格，智慧监测成为刚需。巨鲲科技在“装配式张弦梁钢支撑无线监测系统”上取得的突破，可以脱离钢结构本体的销售，独立作为一个智慧监测服务产品进行推广，切入了更大的存量市场。